Qual é o índice de colocação e por que devo prestar atenção nisso?

A relação de colocação é uma ferramenta popular especificamente projetada para ajudar os investidores individuais a avaliar o sentimento geral (humor) do mercado. O índice é calculado dividindo o número de opções de venda negociadas pelo número de opções de chamadas negociadas. À medida que essa proporção aumenta, pode ser interpretada como significando que os investidores estão colocando seu dinheiro em opções de colocação em vez de opções de chamadas. Um aumento nas opções de venda trocadas indica que os investidores estão começando a especular que o mercado irá se mover mais baixo ou começar a proteger suas carteiras em caso de venda.

Por que você deve prestar atenção nisso? Uma proporção crescente é uma clara indicação de que os investidores estão começando a se mover em direção a instrumentos que ganham quando os preços diminuem ao invés de quando eles aumentam. Uma vez que o número de opções de chamadas é encontrado no denominador da relação, uma redução no número de chamadas negociadas resultará em um aumento no valor da proporção. Isso é significativo porque o mercado está indicando que está começando a amortecer sua perspectiva de alta.

A taxa de colocação é usada principalmente pelos comerciantes como um indicador contrariano quando os valores atingem níveis relativamente extremos. Isso significa que muitos comerciantes consideram uma grande proporção um sinal de uma oportunidade de compra, porque eles acreditam que o mercado detém uma perspectiva injustamente mais baixas e que em breve irá ajustar, quando aqueles com posições curtas começarem a procurar lugares para cobrir. Não há um número mágico que indique que o mercado criou um fundo ou um topo, mas, em geral, os comerciantes anteciparão isso procurando por pontos na proporção ou para quando a proporção atinge níveis que estão fora do intervalo normal de negociação.

Este indicador pode ser criado dentro de uma planilha com relativa facilidade. Os dados utilizados para o cálculo estão disponíveis através de várias fontes, mas a maioria dos comerciantes usará as informações encontradas no site do Chicago Board Options Exchange (CBOE).

Previsão de direção do mercado com Razões de colocação / chamada.

Embora a maioria dos operadores de opções estejam familiarizados com a alavancagem e a flexibilidade que oferecem as opções, nem todos estão conscientes do seu valor como ferramentas de previsão. No entanto, um dos indicadores mais confiáveis ​​da futura direção do mercado é uma medida de sentimento contrária conhecida como a relação de volume de opções de colocação / chamada. Ao rastrear o volume diário e semanal de colocações e chamadas no mercado de ações dos EUA, podemos avaliar os sentimentos dos comerciantes. Enquanto um volume de muitos compradores colocam sinais de que um fundo de mercado está próximo, muitos compradores de chamadas normalmente indicam que um mercado está em construção. O mercado urso de 2002, no entanto, alterou os valores de limiar críticos para este indicador. Neste artigo, vou explicar o método básico da relação de colocação / chamada e incluir novos valores de limiar para a relação diária de colocação / chamada de equidade. (Saiba como jogar o meio termo em Hedging With Puts And Calls.)

Aposta contra a "multidão"

Posso me lembrar do final de 1999 e no início do novo milênio, quando os compradores das opções estavam em frenesi, comprando caminhões de opções de chamadas em ações tecnológicas e outros jogos de impulso. À medida que a relação de colocação / chamada estava abaixo do tradicional nível de baixa, parecia que esses compradores de opções frenéticos eram como ovelhas sendo levadas ao abate. E, com certeza, com o volume de compra relativa a colocar em quantidades extremas, o mercado passou e começou sua descida feia.

Como costuma acontecer, quando o mercado fica alto ou muito baixista, as condições tornam-se maduras para uma reversão. Infelizmente, a multidão está muito presa no frenesi de alimentação para perceber. Quando a maioria dos potenciais compradores estão "no" mercado, normalmente temos uma situação em que o potencial para novos compradores atinge um limite; Enquanto isso, temos muitos vendedores potenciais prontos para aumentar e tirar proveito ou simplesmente sair do mercado porque suas visualizações mudaram. A relação de colocação / chamada é uma das melhores medidas que temos quando estamos nessas zonas de sobrevenda (demasiado baixas) ou de sobrecompra (muito otimista).

CBOE Put / Call Ratio Data.

O índice de colocação / compra de capital neste dia específico foi de 0,64, a relação entre put / call de índice foi de 1,19 e a proporção total de opções de colocação / chamada foi de 0,72. Como você verá abaixo, precisamos conhecer os valores passados ​​desses índices para determinar nossos extremos de sentimento. Também vamos suavizar os dados em médias móveis para facilitar a interpretação.

Volume de Opções do Exchange Board Options Exchange (CBOE).

Razão semanal total de put / call série histórica.

Figura 2: Criado usando o Metastock Professional. Fonte de dados: Pinnacle IDX.

A Figura 2 revela que a média móvel exponencial de quatro semanas da relação (trama superior) deu excelentes sinais de alerta quando as inversões do mercado estavam próximas. Embora nunca seja exato e muitas vezes um pouco cedo, os níveis devem, no entanto, ser um sinal de uma mudança na tendência do termo intermediário do mercado. É sempre bom obter uma confirmação de preço antes de concluir que um fundo de mercado ou superior foi registrado.

Esses níveis de limiar permaneceram relativamente limitados nos últimos 20 anos, como pode ser observado na figura 2, mas há uma notável derivação (tendência) para a série, primeiro para baixo durante o mercado de touro da metade dos anos 1990 e, em seguida, para cima, começando com a 2000 Bear Market.

Apesar da tendência, a relação suavizada de colocação / chamada ainda é útil; no entanto, é sempre melhor usar os máximos e mínimos anteriores de 52 semanas da série como limiares críticos. Minha experiência tem sido que os rácios de colocação / chamada são melhor utilizados em combinação com outros indicadores de sentimento e, talvez, um indicador baseado em preço (ou seja, impulso). A massagem matemática mais elaborada dos dados (ou seja, destruição ao diferenciar a série) também pode ajudar.

Rácio de colocação / chamada diária de ações apenas.

Tal como acontece com os indicadores, eles funcionam melhor quando você conhece-los e rastreá-los. Embora eu não goste de usá-los para sinais de negociação mecânica, os rácios de colocação / chamada mostram zonas de sobrevoo e condições de mercado de sobrecompra de forma bastante confiável. Eles devem, portanto, ser incluídos na caixa de ferramentas analítica de qualquer mercado tecnológico. (Após anos de debate, as opções mudaram. Descubra o que você precisa saber em Compreendendo a Symbologia de Opções 2010).

Coloque dados da relação de chamadas. CBOE Equity Put / Call Ratio dados históricos, gráficos, estatísticas e muito mais. A Rácio de colocação / chamada de capital do CBOE está em um nível atual, acima do dia anterior do mercado e abaixo de um ano atrás. Esta é uma mudança de% do dia anterior do mercado e% de um ano atrás.

O Razão Put / Call prediz o comportamento do mercado.

Coloque dados da relação de chamadas. Quando a especulação em chamadas é muito excessiva, a relação de colocação / chamada será baixa. Quando os investidores são mais baixos e a especulação nas posições é excessiva, a relação entre put / call será alta. A Figura 1 apresenta o volume diário de opções para 17 de maio, a partir do Chicago Board Options Exchange (CBOE). O gráfico mostra os dados para a colocação e.

As opções de compra são usadas para se proteger contra a fraqueza do mercado ou apostar em declínio. As opções de compra são usadas para proteger contra a força do mercado ou apostar em um adiantamento. Normalmente, esse indicador é usado para avaliar o sentimento do mercado. Chartists podem aplicar médias móveis e outros indicadores para suavizar os dados e derivar sinais. Os indicadores do CBOE dividem as opções em três grupos: os contrários se tornam mais baixos quando muitos comerciantes são otimistas.

Os antagonistas tornam-se otimistas quando muitos comerciantes são mais baixos. Os comerciantes compram poupanças como um seguro contra um declínio do mercado ou como uma aposta direcional. Enquanto as chamadas não são usadas tanto para fins de seguro, elas são compradas como uma aposta direcional no aumento dos preços. O aumento do volume aumenta quando as expectativas de um declínio aumentam. Por outro lado, o volume de chamadas aumenta quando as expectativas de aumento de avanço. Esses extremos não são corrigidos e podem mudar ao longo do tempo.

Em termos contraditórios, o excessivo bullishness argumentaria por cautela e a possibilidade de um declínio no mercado de ações. O excesso de peso exigiria otimismo e a possibilidade de uma reversão de alta. Ao usar os indicadores baseados no CBOE, os autores devem escolher entre o valor da equidade, o índice ou o volume total da opção.

Em geral, as opções de índice estão associadas a comerciantes profissionais e opções de equidade estão associadas a comerciantes não profissionais.

Mesmo que os profissionais usem opções de índice para apostas de hedge ou direcionais, coloca uma parcela significativa do volume total para fins de hedge. Observe que esta proporção é consistentemente acima de 1 e o dia em que a SMA está em 1. Esse viés é porque as opções de opções de índice são usadas para se proteger contra um declínio do mercado. Observe que a média móvel do dia está em. Os comerciantes não profissionais são mais orientados para a alta e isso mantém o volume de chamadas relativamente alto.

O comparecimento nas opções de índice é compensado pelo viés de chamadas em opções de capital. A média móvel do dia ainda está abaixo de 1.

No entanto, o indicador flutua acima e abaixo de 1, o que mostra um viés de mudança de volume para volume de chamada. Não porque seja necessariamente melhor, mas porque representa um bom agregado. Os cartistas devem olhar para os três para comparar os diferentes graus de bullishness e bearishness.

Um ponto extremo ocorre quando o indicador picos acima ou abaixo de um certo limiar. O gráfico abaixo mostra o indicador com linhas horizontais em 1. Um pico acima 1. Como um indicador contrariano, o excesso de baixa é visto como otimista. Muitos comerciantes são baixistas. Extremes em maio e junho resultaram em rebotes rasos ou negociação plana antes que o mercado continuasse mais baixo.

O indicador aumentou acima de 1. As chamadas são compradas quando os participantes esperam que o mercado aumente. O volume excessivo de chamada indica uma alvoroço excessivo que pode antecipar uma reversão bursátil do mercado de ações.

O sinal de outubro funcionou bem, o sinal de dezembro foi muito cedo e o sinal de abril funcionou bem. O gráfico abaixo mostra o indicador como um dia SMA rosa.

Veja a seção SharpCharts abaixo para obter formas de tornar um gráfico invisível. Existem alguns itens para levar a mão deste gráfico. Primeiro, note que o indicador é muito mais suave com menor volatilidade. Em segundo lugar, o SMA do dia pode realmente se manter em uma direção por algumas semanas. Em terceiro lugar, os limiares de pico são menores devido a menor volatilidade. Em quarto lugar, o SMA do dia diminui o indicador para produzir um atraso nos sinais. Um sinal de alta ocorre quando o indicador se move acima do extremo de baixa.

Um sinal de baixa ocorre quando o indicador se move abaixo do extremo superior. Como essa média móvel pode se manter durante períodos prolongados, é importante aguardar a confirmação com um retrocesso acima ou abaixo do limite. Esperar essa confirmação teria impedido uma posição longa quando o indicador se movesse acima. Observe como o indicador continuou a avançar e manteve-se em níveis relativamente altos durante um longo período de tempo.

Uma linha horizontal azul é definida em 1. Isso coincidiu com um mercado plano na primeira metade e, em seguida, um declínio prolongado. Os níveis relativamente elevados indicam uma tendência para colocar a tolerância ao nível do volume ou aposta de direção. As médias móveis permaneceram neste intervalo até abril e, em seguida, ambos dispararam acima 1. O volume de chamadas aumenta à medida que um rali se mantém pressionado, enquanto o volume aumenta durante um declínio prolongado. Esses sinais contrários podem, às vezes, escolher tops e fundos, mas às vezes eles serão muito cedo ou simplesmente errado.

Os indicadores não são perfeitos. É importante identificar os extremos e esperar por um extremo a ser atingido. Esperar por uma pequena confirmação geralmente pode filtrar sinais ruins. Isso expandirá a escala de preços para se adequar ao dia da versão suavizada SMA.

Essas configurações de gráfico são mostradas abaixo do gráfico. Clique aqui para um exemplo ao vivo. Larry McMillan é praticamente sinônimo de opções. Agora, em uma segunda e segunda edição, este guia indispensável para o mundo das opções aborda uma miríade de novas técnicas e métodos necessários para lucrar de forma consistente na arena de investimento de ritmo acelerado de hoje. Faça o login Inscreva-se na Ajuda. O cálculo é simples e simples.

Previsão de extremos do mercado usando a relação de colocação / chamada.

As opções têm sido populares com os comerciantes de forex para hedging, para apostas direcionais, maximizando o lucro ou para estratégias de forex mais complexas que estão fora do escopo deste artigo, mas ao longo dos anos, o registro de opções de negociação para compradores não foi estelar exatamente . Prever a direção do mercado em um período de tempo específico é sempre um esforço difícil, e quando o comerciante de opções deve fazer essas previsões em estrita adesão aos termos do contrato de opções, as chances de sucesso caem. Cerca de 90 por cento dos compradores da opção acabam por perder dinheiro, em triste testemunho da dificuldade do timing do mercado.

Os escritores de opções têm aumentado os tipos de contratos disponíveis para satisfazer a fome da multidão por esses instrumentos, e se não fosse pela recente crise econômica, o volume e a diversificação nesse mercado certamente continuariam a acelerar. Apesar de tudo isso, o básico coloca e chamadas continuam a ser as ferramentas mais populares para o comerciante que desejam tentar a sua sorte neste campo, e sempre há uma grande demanda pela oferta cada vez maior proveniente de corretores de opção.

A atratividade de vários tipos de opções para o comerciante decorre principalmente da natureza limitada do risco. Por exemplo, um comerciante de ações que shorts a empresa X enfrentará perdas ilimitadas se o preço da empresa se mover na outra direção, mas se ele simplesmente comprar uma opção de venda no estoque da empresa, o valor máximo que ele poderia perder será limitado pela valor do contrato (no mesmo caso, o risco do autor da opção é ilimitado, em teoria). Mas, além disso, não há razões para pensar que, em uma negociação de opções de nível básico, seja diferente da negociação no local, e a natureza similar do mercado forex spot para o mercado de opções será a base das nossas previsões de mercado.

Definição de opções de colocação e chamada.

Antes de examinar a natureza da relação de colocação / chamada, e sua importância para o forex, lembremos que uma opção de venda é um contrato que permite ao comprador vender um ativo subjacente a um preço específico e uma opção de compra é o tipo que permite o comprador para comprar o ativo subjacente. Assim, um comprador da opção de compra expressa uma visão de que o preço será maior em um ponto específico no futuro, enquanto o comprador da opção de venda acredita que o preço do ativo subjacente cairá.

O que acontece quando uma bolha é criada?

Agora, o que acontece quando a euforia (ou o pânico) ultrapassa um mercado, e uma bolha é criada, como comerciantes de pontos de qualquer estoque de ativos para conquistar uma parte de algum contrato de segurança ou futuros sobre quais opções estão disponíveis? Como será a reação do comerciante das opções à bolha? Claro, o comerciante de opções não é diferente do comerciante do ponto, e a bolha no mercado spot também tem sua imagem espelhada no mercado de opções. Em outras palavras, é possível identificar valores extremos no mercado à vista observando a forma como os comerciantes de opções ebullient são e a relação put / call é utilizada de forma contrária para identificar e explorar esses valores extremos com fins lucrativos.

A relação put / call.

Como a maioria de nós sabe, uma estratégia contrária se concentra em encontrar ativos subvalorizados ou sobrevalorizados em um mercado e apostar contra o mercado nesses ativos para explorar a correção que inevitavelmente ocorrerá. É sempre possível definir valores de sobre-venda ou sobrecompração nos dados de preço bruto e fazer apostas de contra-tendência nessa base, mas a natureza altamente volátil do mercado forex torna este um esforço relativamente arriscado. É por isso que o comerciante sempre tenta confirmar seu posicionamento com referência a mais de um tipo de dados e, com os dados de volume obtidos através do uso do relatório COT, e as opções de relação de colocação / chamada, os extremos do mercado podem ajudar os comerciantes a identificar oportunidades em o mercado spot. Calculamos a relação de colocação / chamada, dividindo o montante total de colocações pelo valor das chamadas e, dessa forma, obtém um valor que reflete a tendência do mercado. Por exemplo, se houver 24.000 opções de venda em EUR / USD e 60.000 opções de chamadas, o índice de colocação / chamada seria de 0,4, implicando um mercado de alta. O rácio de colocação / chamada aumentará à medida que os vendedores conduzem a tendência, e cairá à medida que os compradores forem mais numerosos. À medida que o posicionamento atinge os valores extremos, a relação entre colocação e chamada, até um ponto é alcançado, onde os excitadores da bolha estão esgotados, o que geralmente é seguido de um colapso violento. Podemos identificar os valores registrados durante os colapsos passados ​​e, ao comparar o valor da relação put / call com dados passados, podemos obter uma idéia da direção do mercado no futuro próximo.

A negociação do rácio de colocação / chamada depende da identificação dos valores de colocação / chamada registrados nos extremos dos preços passados, e comparando isso com os valores de hoje, como mencionamos anteriormente. Se um breakout ou spike não for confirmado por uma mudança equivalente no posicionamento no mercado de opções, estaremos relutantes em agir na direção da tendência. Tal situação significaria que as opções que os comerciantes não são convencidas pela ação no local e não acreditam que isso levará a uma ação de preço sustentável. Uma vez que muitos negócios especulativos no mercado à vista estão cobertos no mercado de opções, a falta de um movimento de confirmação poderia sugerir que a ação de preços é conduzida por jogadores menos informados e menores. Para negociações contrárias, tomaremos nota de valores extremos no posicionamento de opções e entraremos em ordens de contra-tendência em antecipação ao colapso. Este método é realmente direto, permitindo ao comerciante facilidade de mente e clareza de análise.

Duas dificuldades com este método.

Recordemos também duas das dificuldades que este método representa para o comerciante.

1. Desnecessário dizer que a definição de valor extremo é arbitrária, e não há como saber quais dos picos anteriores serão mantidos, ou se um novo pico na relação put / call será registrado como resultado da ação do mercado. Isso significa que o comerciante deve ser cauteloso sobre o uso de dados de mercado de opções para o tempo exato das reversões de mercado. Não há qualidade mágica para a relação de colocação / chamada, uma vez que muitas vezes os comerciantes de opções também comercializam o mercado spot no forex, pelos motivos mencionados no topo deste artigo.

2. Os comerciantes de opções são apenas comerciantes, e não há motivos para se considerar mais inteligentes do que revendedores locais. De fato, estudos mostram que, se alguma coisa, eles são mais propensos a sofrer perdas como resultado de apostas direcionais.

Concluímos esta seção observando que os dados sobre os rácios put / call e o posicionamento do comerciante podem ser obtidos no site do CBOT.

Declaração de risco: a negociação de câmbio na margem possui um alto nível de risco e pode não ser adequada para todos os investidores. Existe a possibilidade de perder mais do que o seu depósito inicial. O alto grau de alavancagem pode funcionar contra você, bem como para você.